今天下午，发改委发布了重要的公告称，据国家发展改革委监测，8月7日~11日当周，全国平均猪粮比价为5.97:1，由《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间回升至二级预警区间。

  从新生猪仔和能繁母猪数量来看，行业去产能的进展比较缓慢。今年1-6月全国新生仔猪量同比增长9.1%，未来6个月内这些仔猪将陆续长大出栏，预示着生猪供应将继续增加。

  分析认为，猪价下跌主要受到许多突发因素以及市场情绪的影响。卓创资讯生猪行业分析师牛哲分析，近期猪价强势拉涨主要因为国内大部分地区强降雨影响生猪调运，南方病猪对市场的冲击力度减弱，以及二次育肥热情攀升拦截部分标猪货源。

  今年6月份，规模企业出栏情况整体按计划进行，然而南方地区养殖业受到疫病影响造成恐慌性出栏，短期内养殖单位出栏量激增，而走货情况不佳，拖累了猪价。7月下旬，南方猪病稍有好转，养殖户出栏节奏放缓，猪价才逐渐趋于稳定。

  而二次育肥入场，则是驱动猪价上涨的重要动力。往年，肥猪(150公斤以上)的终端消费普遍低于标猪，因此价格也低于标猪，去年7月份标肥价差在0.46元/公斤左右。然而今年猪价低迷，行业纷纷以降低出栏体重的方式来减少库存、获得现金流，导致市场上肥猪短缺，肥猪价格反而高于标猪价格，也就是标肥价差(标猪价格-肥猪价格)倒挂。

  肥猪出栏体重下行，为二次育肥带来了投资机会。据牛哲透露，各大猪企在短时缩量后已经恢复正常走量，但在屠宰端，8月份屠宰企业开工率震荡下滑，截至8月7日卓创资讯监测的日度生猪开工率为29.05%，较上月同期下滑0.56个百分点。据华创证券调查，当前部分集团厂出栏结构中30%—40%的猪都流入了二次育肥，与屠宰厂抢夺收购资源，此举也进一步抬高了猪价。

  不过零售端猪肉价格的上涨并未冲淡业内的悲观情绪，一个表现是仔猪价格并没有同步上涨，牛哲解释是因为当下正处于仔猪补栏淡季，加之业内对远期行情依旧相对悲观，所以仔猪价格持续低迷。

  有券商分析认为，本轮价格持续上涨是肥标正差带动下的情绪性上涨，市场上供应并未减少，只是发生延后，从上半年能繁母猪存栏量来看，下半年生猪仍然供大于求，猪价会继续呈振荡走势。同时，猪价大涨可能继续减缓去产能的速度，加剧未来猪价下跌的风险。

  不过业内也有较为乐观的声音，盘古智库高级研究员江翰认为，后期猪肉价格受多种因素影响，包括饲料成本、生猪供应和消费需求等，预计未来猪肉价格会有所波动，但整体趋势可能会保持上涨。

  牛哲也表示，下半年受国内经济继续修复影响，人均可支配收入有望增加，加之开学季以及腌腊旺季对猪肉需求有提振作用，终端消费有望好转;受猪病影响，下半年生猪出栏量或略有减少，市场或处于供小于求的格局，预计下半年生猪价格偏强运行。

  从近期各大猪企披露的7月销售业绩来看，猪价仍环比下降，但降幅有所收窄，个别企业甚至有所上涨，如京基智农和神农集团的售价分别比6月增加了0.43元/公斤和0.21元/公斤。这对已经亏损大半年的猪企来说是个好消息。

  牛哲认为，上市猪企或许有着扭亏的可能。他解释，当前猪价已回升至养殖成本附近，并且四季度猪价依旧有继续上冲的可能，猪企有望实现扭亏为盈。

  今年以来，各猪企争相降本提效，许多企业的生猪完全成本已经降至17元/公斤以下，按照目前的猪价来看已确定进入盈利区间。

  不过，随着养猪行业散户被淘汰，行业集中度提升，企业未来面临着愈发激烈的竞争。牛哲认为纵向的一体化布局以及横向的精细化管理是头部企业的立身之本，其中饲料成本控制是重中之重。在养猪成本中，饲料成本占比接近60%，温氏股份等猪企有自己的独特配料体系，能够准确的通过粮食价格变化及时作出调整配方，进行不同品种、不同产区原料间的置换，平抑饲料原料价格持续上涨带来的风险，平衡生产效益和经济的效果与利益。而单纯依靠外购饲料的猪企，饲喂成本相对更难把控。

  此外，规模与产能对猪企来说也很重要。今年猪企逆势扩张，如6月神农集团披露计划拿出7.1亿元用于4个生猪养殖建设类项目。

  猪企逆势扩张，很大原因是因为规模化是猪企压缩成本、增厚收益的重要方法。沙利文咨询顾问、行业分析师潘逸炜表示，由于规模效应，头部的、大型的养猪企业培育一头猪所需的平均成本更低、利润水准更高，在财务上，体现为这些头部的养猪企业有更高的ROE。在规模效应下，猪价高位时有更多的猪可出，也是大型养猪企业的优势所在，带动了他们整体出售的收益的上涨。

  另外这也是为抢占市场占有率准备好。牛哲表示，在未来的周期中不仅会有散户陆续出清，也有中小企业乃至大型猪企退出生猪养殖市场，市场占有率会被快速瓜分，去参加了的玩家，要有一定的体量，还要拥有一定的市场影响力。

  数据显示，2022年我国生猪出栏量居前的十家企业合计出栏14192万头，仅占全国生猪总出栏量的20.28%，行业集中度还有待提升。如今在政策支持下，行业正加速向规模化、集约化、标准化转变，这将为规模化养殖公司能够带来加快速度进行发展的新机遇。

  进入8月中旬，生猪市场阶段性出栏情绪反弹，消费跟进不畅，供需偏弱压力陡增，屠宰场压价收猪。供应方面，目前生猪产能仍处于兑现阶段，集团猪企出栏积极性较高，多地规模猪企有增量出栏的现象，虽然，散户猪场认价出栏情绪一般，但是，由于供需“双减”，屠宰场处于低位运行，猪价进入波动偏弱的趋势，不过，由于养殖端看涨情绪尚存，猪价缺乏大幅回落的基础。

  短期内，国内南北地区高温炎热的天气仍将持续，消费缺乏明显利好，屠宰场开工率难以提振，市场压栏情绪有所松动，猪价或将在17元/公斤左右徘徊。但是，进入8月下旬，由于学生返校在即，高温天气逐步改善，居民贴秋膘的积极性转浓，猪肉走货水平或将改善，猪价有将震荡走高的基础。